Постановление Кабинета Министров КР от 17 июля 2025 года № 423 «О внесении изменений в постановление Кабинета Министров Кыргызской Республики «Об утверждении Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2025–2027 годы»

ПОСТАНОВЛЕНИЕ КАБИНЕТА МИНИСТРОВ КЫРГЫЗСКОЙ РЕСПУБЛИКИ от 17 июля 2025 года № 423 О внесении изменений в постановление Кабинета Министров Кыргызской Республики «Об утверждении Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2025–2027 годы» от 25 января 2025 года № 38

В целях эффективного управления государственным долгом Кыргызской Республики, руководствуясь статьями 13, 17 конституционного Закона Кыргызской Республики «О Кабинете Министров Кыргызской Республики», Кабинет Министров Кыргызской Республики постановляет:

1. Внести в постановление Кабинета Министров Кыргызской Республики «Об утверждении Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2025–2027 годы» от 25 января 2025 года № 38 следующие изменения:

в Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2025–2027 годы, утвержденной вышеуказанным постановлением:

- абзац третий главы 1 дополнить предложением следующего содержания: «Для успешной реализации Стратегии будет производиться мониторинг и предоставляться информация об исполнении целевых показателей и поставленных задач на сайте Министерства финансов Кыргызской Республики с полугодичной периодичностью.»;

- главу 9 изложить в следующей редакции:

«Глава 9. Целевые количественные показатели Мониторинг и оценка исполнения Стратегии будут производиться в соответствии со значениями количественных целевых показателей, представленных в таблице. Целевые показатели также будут выполнять функцию критериев или ориентиров при подготовке и реализации конкретных операций, связанных с управлением государственным долгом. В целях укрепления Стратегии и содействия ее реализации в следующем обновлении среднесрочной стратегии государственного долга (Medium-Term Debt Management Strategy или MTDS) будет рассмотрена возможность принятия новых индикаторов, связанных с рефинансированием и процентными рисками.

Таблица 1

Целевые показатели реализации Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2025–2027 годы

Целевой показатель

Значение целевого показателя

Государственный долг к ВВП

Не более 70 %

Расходы по обслуживанию государственного долга к доходам республиканского бюджета

Не более 30 % (1)

Минимальный уровень льготности внешних займов (2)

35 %

Минимальное значение объединенного грант- элемента (3)

35 %

Максимальная сумма задолженности перед одним кредитором (в % от общей суммы государственного внешнего долга)

Не более 45 %

Допустимый размер просроченных платежей по обслуживанию государственного долга (сом)

0,00

Размещение ГЦБ на аукционной основе, кроме казначейских обязательств (КО)

100 %

Удельный вес ГКО в общей структуре ежегодных эмиссий государственных ценных бумаг (% от общей эмиссии ГЦБ)

Не менее 70 %

Средний срок погашения внутреннего долга (лет)

Не менее 5

Удельный вес государственного долга в иностранной валюте (% от общей суммы государственного долга)

Не более 84 % (4)

Удельный вес ГЦБ, выпущенных и размещенных в иностранной валюте на международном рынке капитала (% от общего объема государственного внешнего долга)

Не более 30 %

Примечания: (1) допускаются отклонения в диапазоне + 1 %; (2)–(3) действие Стратегии в части соблюдения минимального уровня льготности внешних займов не охватывает займы от Международного валютного фонда. Кроме того, требование к значению грант-элемента не распространяется на возможные соглашения о реструктуризации внешнего долга, а также при условиях, обозначенных в главе 4 настоящей Стратегии; (4) допускаются отклонения в диапазоне + 1,5 %.»;

- дополнить главой 10 следующего содержания:

«Глава 10. Оценка реализации Стратегии управления государственным долгом на 2022–2024 годы Стратегия управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2022–2024 годы была утверждена постановлением Кабинета Министров Кыргызской Республики «Об утверждении Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2022–2024 годы» от 1 июля 2022 года № 357. Далее в 2023–2024 годах были внесены изменения в вышеуказанную Стратегию. В ней были описаны цели, масштабы и временные рамки управления государственным долгом, а также установлены целевые показатели, определяющие ход осуществления Стратегии. Основной целью вышеназванной Стратегии управления государственным долгом являлось обеспечение потребностей Кабинета Министров Кыргызской Республики в финансировании посредством заимствования с наименьшими затратами и разумным уровнем риска. Дополнительными задачами стали развитие рынка государственных ценных бумаг и поддержание устойчивости государственного долга. Сфера действия вышеуказанной Стратегии охватывала вопросы управления государственным долгом Кыргызской Республики, а также гарантий Кабинета Министров Кыргызской Республики. Следует отметить, что Кабинетом Министров Кыргызской Республики не выдавались гарантии в период действия Стратегии управления государственным долгом с 2022 по 2024 годы. В указанной Стратегии были заданы целевые диапазоны по выбранным фискальным показателям. Эти целевые показатели обобщены в таблице 2.

Таблица 2

Итоги реализации целевых показателей Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2023–2024 годы

Целевой показатель

Значение целевого показателя

Итоги за 2023 год

Итоги за 2024 год

Государственный долг к ВВП

Не более 70 %

42,0 %

37,6 %

Расходы по обслуживанию государственного внешнего долга к доходам республиканского бюджета

Не более 20 %

9,6 %

9,0 %

Минимальный уровень льготности внешних займов

35 %

Норма соблюдается

Норма соблюдается

Минимальное значение объединенного грант-элемента

35 %

Норма соблюдается

Норма соблюдается

Максимальная сумма задолженности перед одним кредитором (в % от общей суммы государственного внешнего долга)

Не более 45 %

36,7 %

36,5 %

Допустимый размер просроченных платежей по обслуживанию государственного долга (сом)

0

0

0

Размещение ГЦБ на аукционной основе, кроме казначейских обязательств (КО)

100 %

100 %

100 %

Удельный вес ГКО в общей структуре ежегодных эмиссий государственных ценных бумаг (% от общей эмиссии ГЦБ)

Не менее 70 %

99,4 %

98,7 %

Средний срок погашения внутреннего долга (лет)

Не менее 4,5 лет

7,9 лет

7,9 лет

Удельный вес государственного долга в иностранной валюте (% от общей суммы государственного долга)

Не более 84 %

75 %

70 %

Удельный вес ГЦБ, выпущенных и размещенных в иностранной валюте на международном рынке капитала (% от общего объема государственного внешнего долга)

Не более 20 %

0 %

0 %

Некоторые из вышеуказанных целей связаны с оперативными аспектами Стратегии. В Стратегии подробно изложены предлагаемые руководящие принципы как для внешних, так и для внутренних заимствований. Данный подход направлен на поддержание макроэкономической стабильности и минимизацию финансовых рисков. Что касается внешнего долга, то руководящие принципы определили минимальный уровень льготности кредитов и минимальное значение объединенного грант-элемента в размере 35 %, а также максимальную сумму задолженности перед одним кредитором в размере не более 45 % для одного кредитора. Что касается внутренних заимствований, то Стратегией установлен целевой показатель среднего срока погашения внутреннего долга в размере не менее 4,5 лет, в то время как фактический показатель за 2023–2024 годы составил 7,9 года. Следует отметить, в 2024 году существенно снизилось отношение государственного долга к ВВП. В 2023 году данный показатель составлял 42,0 %, а в 2024 году он снизился до 37,6 %, что свидетельствует о значительном улучшении долговой устойчивости. Данный уровень остается значительно ниже установленного предельного значения 70 %, что говорит об устойчивости государственного долга, а также снижении финансовых рисков. Расходы на обслуживание государственного внешнего долга в процентном соотношении к доходам республиканского бюджета также показали позитивную динамику. Если в 2023 году данный показатель составлял 9,6 %, то в 2024 году он снизился до 9 %. Важно отметить, что объем просроченных платежей по обслуживанию государственного долга остается на нулевом уровне, что свидетельствует о высокой платежной дисциплине и эффективном управлении обязательствами государства. Особенно важно отметить, что удельный вес государственного долга в иностранной валюте снизился с 75 % до 70 %, что свидетельствует о снижении валютного риска и повышении финансовой устойчивости страны. Дальнейшее развитие государственного рынка ценных бумаг и привлечение инвестиций в национальной валюте является приоритетной задачей в рамках стратегии долгового управления. Согласно анализу Debt Sustainability Analysis (DSA), опубликованному Международным валютным фондом 19 января 2024 года, государственный долг Кыргызской Республики является устойчивым с умеренным риском долгового кризиса. В базовом сценарии общий государственный долг к ВВП в среднесрочной перспективе останется ниже 48 %. Умеренный риск кризиса внешнего долга основан на превышении порогового значения отношения внешнего долга к ВВП в условиях стандартного экспортного шока и более низкой оценки несущей способности долга. Устойчивость гарантируется ограниченным размером бреши, последовательной тенденцией к снижению после этого и некоторым пространством для поглощения ударов. DSA сообщает, что внешний долг составит 80 % от общего долгового портфеля в 2023 году, и предполагает, что к 2028 году он сократится до 60 % с замещением внутреннего финансирования. Дальнейшее развитие рынка облигаций в национальной валюте является ключевым фактором сокращения внешнего долга в среднесрочной перспективе и поддержания соотношения внешнего долга ниже официального лимита в 80,8 %. Стоит отметить, что, по прогнозным данным Министерства финансов Кыргызской Республики, к 2029 году данное соотношение государственного долга к ВВП снизится до 28 %, что означает повышение устойчивости состояния государственного долга. Важно отметить, что политика Кабинета Министров Кыргызской Республики направлена на увеличение доли внутреннего долга, а внешние заимствования будут привлекаться только на экономические и инфраструктурные проекты, которые в перспективе приносят экономические выгоды. Таким образом, итоги 2024 года демонстрируют значительное улучшение ситуации с государственным долгом. Основные достижения включают:

– существенное снижение отношения государственного долга к ВВП (с 42,0 % до 37,6 %);

– снижение расходов на обслуживание внешнего долга (с 9,6 % до 9 %);

– сокращение валютных рисков за счет снижения доли долга в иностранной валюте (с 75 % до 70 %);

– диверсификацию структуры заимствований и сокращение зависимости от одного кредитора;

– отсутствие просроченных платежей, что подтверждает высокую платежную дисциплину.

На основании вышеизложенного достигнутые показатели за 2023–2024 годы свидетельствуют о снижении долговой нагрузки, сокращении валютных рисков и укреплении устойчивости государственной долговой политики. Кабинет Министров Кыргызской Республики строго соблюдает установленные целевые коэффициенты, что является важным фактором обеспечения устойчивости государственной долговой политики. Все параметры заимствований и долговой нагрузки контролируются в соответствии с утвержденными стратегическими ориентирами, что позволяет своевременно реагировать на изменения экономической конъюнктуры и минимизировать возможные риски.».

2. Настоящее постановление вступает в силу по истечении семи дней со дня официального опубликования.

Опубликовано в официальной государственной газете «Эркин-Тоо» от 22 июля 2025 года № 54 (3710)

Председатель Кабинета Министров Кыргызской Республики

А.А. Касымалиев