Стратегия управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2020-2023 годы (к постановлению Правительства Кыргызской Республики)

УТРАТИЛО СИЛУ в соответствии с постановлением Кабинета Министров КР от 1 июля 2022 года № 357

Приложение (к постановлению Правительства Кыргызской Республики от 4 августа 2020 года № 409)

Стратегия управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2020-2023 годы

Настоящая Стратегия разработана в целях эффективного управления государственным долгом Кыргызской Республики и направлена на обеспечение потребности Правительства Кыргызской Республики в финансировании посредством привлечения заемных средств при возможно наименьших затратах и разумных рисках, развитие рынка государственных ценных бумаг и поддержание устойчивости государственного долга Кыргызской Республики.

Основными целями управления государственным долгом Кыргызской Республики являются:

- обеспечение потребности Правительства Кыргызской Республики в финансировании посредством заимствования с наименьшими затратами и разумным уровнем риска;

- развитие рынка государственных ценных бумаг Кыргызской Республики;

- поддержание устойчивости государственного долга.

Настоящая Стратегия регулирует вопросы управления государственным долгом Кыргызской Республики. Долговые обязательства Национального банка Кыргызской Республики и муниципальных органов Кыргызской Республики не входят в сферу действия настоящей Стратегии. Меры и целевые показатели настоящей Стратегии распространяются на период 2020-2023 годов. Будет проводиться ежегодное обновление Стратегии с учетом изменения макроэкономических показателей, параметров бюджетно-налоговой политики и изменений на финансовом рынке.

Новые внешние заимствования будут привлекаться на наиболее приоритетные программы и проекты, которые будут содействовать экономическому росту. Привлечение новых государственных внешних заимствований будет осуществляться при соблюдении минимального уровня льготности займов (грант-элемент) в 35 процентов. При реализации проектов государственных инвестиций за счет привлечения займов из нескольких источников или сочетания займов с грантовыми средствами, допускается расчет уровня льготности с учетом всех привлекаемых заемных и/или грантовых средств (объединенный грант-элемент). Значение объединенного грант-элемента должно также составлять не менее 35 процентов. В целях диверсификации портфеля внешнего долга и сокращения потенциальных рисков, связанных с концентрацией внешнего долга, Правительство Кыргызской Республики в процессе привлечения внешних заимствований будет руководствоваться количественным ограничением образования задолженности перед одним кредитором - не более чем 50 процентов общей суммы внешнего долга. Принимая во внимание текущие размеры внешнего долга, во избежание потенциально высоких издержек и рисков Правительство Кыргызской Республики не будет осуществлять заимствования посредством выпуска и размещения на внешних финансовых рынках облигаций в иностранной валюте. Обслуживание государственного внешнего долга Кыргызской Республики будет проводиться своевременно и в полном объеме.

Привлечение государственных внутренних заимствований будет производиться только посредством выпуска и размещения государственных ценных бумаг (ГЦБ) (государственные казначейские облигации и государственные казначейские векселя) через рыночные механизмы ценообразования, в частности, через аукционы. Правительство Кыргызской Республики продолжит мероприятия по увеличению общего срока обращения государственных ценных бумаг путем:

- наращивания удельного веса государственных казначейских облигаций в общей структуре ежегодных эмиссий государственных ценных бумаг;

- предложения государственных казначейских облигаций со сроками обращения 10 лет.

Обслуживание государственного внутреннего долга Кыргызской Республики будет проводиться своевременно и в полном объеме. Развитие рынка государственных ценных бумаг будет служить не только для целей финансирования, но также окажет важное влияние на развитие финансового сектора, приведет к более эффективному распределению доступных финансовых ресурсов для развития бизнеса. Для достижения этих целей управление государственным внутренним долгом будет осуществляться с соблюдением принципов прозрачности, простоты и ликвидности, и предусматривать следующие меры:

- внедрение операций обратного выкупа и повторного предложения государственных ценных бумаг;

- рассмотрение возможности проведения операций обратного РЕПО с использованием государственных ценных бумаг Кыргызской Республики;

- регулярная публикация календаря эмиссии (ежемесячно);

- обеспечение регулярных консультаций участников рынка с эмитентом и агентом по вопросам развития рынка государственных ценных бумаг;

- обеспечение информированности о государственных ценных бумагах.

Правительство Кыргызской Республики в целях повышения информированности населения о государственных ценных бумагах будет проводить работу по разработке мобильных приложений, обеспечивающих возможность физическим лицам участвовать в аукционах государственных казначейских облигаций и государственных казначейских векселей. Правительство Кыргызской Республики будет проводить работу по установке новой системы (базы данных) учета государственного долга, позволяющей накапливать, хранить и анализировать сведения о государственном долге в интегрированном формате.

Учитывая природу государственной гарантии как финансового инструмента с высоким уровнем риска и неопределенности, а также то, что государственная гарантия может выступать в качестве средства косвенной и выборочной протекции для того или иного предприятия, учреждения, лица, что в свою очередь не способствует развитию конкуренции, в период действия настоящей Стратегии Правительство Кыргызской Республики не будет предоставлять государственные долговые гарантии.

В целях сохранения устойчивости государственного долга Кыргызской Республики Правительство Кыргызской Республики будет регулярно контролировать размер, структуру и обычные риски по государственному долгу и обеспечивать дальнейшее совершенствование всех бюджетных индикаторов устойчивости и индикаторов устойчивости государственного долга в соответствии с установленными международными нормами. Координация между соответствующими министерствами, государственными комитетами и административными ведомствами позволит гарантировать, что сумма и структура новых внешних и внутренних заимствований для финансирования реализации государственных инвестиционных проектов, поддержки бюджета и платежного баланса согласуются с целевыми критериями Стратегии.

В целях определения ясных, измеримых результатов исполнения Стратегии Правительством Кыргызской Республики установлены количественные целевые показатели, представленные в таблице настоящей главы. Целевые показатели обеспечат возможность регулярного мониторинга исполнения Стратегии, а также будут выполнять функцию критериев или ориентиров при подготовке и реализации конкретных операций, связанных с государственными заимствованиями.

Таблица

Целевые показатели реализации Стратегии управления государственным долгом Кыргызской Республики на 2020-2023 годы

Целевой показатель

Значение целевого показателя

Приведенная стоимость(1) государственного долга к ВВП(2)

не более 56%(3)

Приведенная стоимость государственного внешнего долга к ВВП

не более 36%(4)

Приведенная стоимость государственного внешнего долга к доходам республиканского бюджета

не более 250%(5)

Расходы по обслуживанию государственного внешнего долга к доходам республиканского бюджета

не более 20%(6)

Минимальный уровень льготности внешних займов(7)

35%

Минимальное значение объединенного грант-элемента

35%

Максимальная сумма задолженности перед одним кредитором (в % общей суммы государственного внешнего долга)

не более 50%

Выпуск государственных гарантий (сом)

0

Размещение ГЦБ на аукционной основе

100%

Удельный вес государственных казначейских облигаций в общей структуре ежегодных эмиссий государственных ценных бумаг

положительная динамика

Средний срок погашения внутреннего долга (лет)

не менее 3,8(3)(8)

Выпуск и размещение на внешних финансовых рынках облигаций в иностранной валюте

0

Удельный вес государственного долга в иностранной валюте

не более 85%(3)(9)

Примечание: (1) приведенная стоимость долга - стоимость будущих финансовых потоков обслуживания долга, дисконтированная к текущему моменту. Приведенная стоимость показывает текущую стоимость кредита, который должен быть возвращен в будущем, включая будущие проценты по кредиту; (2) сумма ВВП и денежных переводов трудовых мигрантов; (3) значения показателя носят рекомендательный характер; (4) допускаются отклонения в диапазоне ±1,8%; (5) допускаются отклонения в диапазоне +12,5%; (6) допускаются отклонения в диапазоне +1%; (7) действие Стратегии в части соблюдения минимального уровня льготности внешних займов не охватывает привлекаемые займы Международного валютного фонда в рамках механизма быстрого реагирования (Rapid Credit Facility) и инструмента быстрого финансирования (Rapid Financing Instrument), которые в свою очередь предназначены для оказания экстренной финансовой помощи для смягчения последствий экономических кризисов; (8) допускаются отклонения в диапазоне -0,25; (9) допускаются отклонения в диапазоне +2,25%.